《鋼鐵股》東明-KY出貨續拚揚 挑戰獲利穩健

《鋼鐵股》東明-KY出貨續拚揚 挑戰獲利穩健

大陸不鏽鋼緊固件及精線領導供應商東明-KY緊固件佔2021年營收大宗,比重達64%;大陸市場貢獻總營收68%。儘管全球景氣循環和製造業活動通常引領着不鏽鋼市場的興衰起伏,但東明-KY受惠於先進訂單支援系統及產業整合趨勢,其大陸出貨量卻在2012-2021年逆勢達成連年增長的佳績。儘管大陸景氣放緩、原物料價格波動等市場不確定性,可能導致產品售價波動,但產業整合力推出貨量進一步成長,公司管理層預計,此出貨量成長態勢將進一步延伸至2022-2023年,市佔率持續擴張,在這個不確定市場中,公司有望成爲大陸同業中的亮點。

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受惠大陸將於2020-2035年增加5G網路、工業互聯網、城際交通和軌道系統、資料中心、人工智慧、特高壓輸電和新能源汽車充電站等之基礎建設投資,國際不鏽鋼協會(ISSF)預計,大陸2020-2025年不鏽鋼表觀消費量將年複合成長中個位數,高於其他主要金屬,主因其具有更出色的耐腐蝕性和耐高溫性。憑藉長期政策利多和穩健的產業趨勢,法人看好東明-KY將爲不鏽鋼應用擴大之主要受益者之一。

東明今年第一季營收37.73億元,年增53%、季減3%,主因產品單價進一步提升,抵銷自出貨量之季減5%。加上原物料價格飆升及營業費用率持續控管,營利率10.4%,年減1.6、季減4.4個百分點,帶動單季獲利達2.95億元,摺合每股盈餘1.47元,年增46%、但季減31%。展望未來,東明預計,產業整合將帶動出貨量進一步成長,而產品單價可能將因原材料價格走勢趨緩而緩慢下滑。考量市場不確定性,目標爲穩定獲利成長前景,公司自估2022年毛利率將微幅年減,且目標2022年獲利將呈穩定成長,對應今年第一季及2021年分別爲年增46%、192%。

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